چرا تنوع و ترکیب کلیدهای سرمایه گذاری موفق هستند

رابرت دونالد فواید تنوع و ترکیب را توضیح می دهد ، و اینکه چگونه یک رویکرد چند استراتژی می تواند به دستیابی به هر دو کمک کند.

نویسندگان

دو نقل قول وجود دارد که من همیشه فکر می کنم هنگام سرمایه گذاری ارزش آن را داشته باشید. اولین ، از طرف هری مارکوویتز ، اقتصاددان آمریکایی ، این است که "تنوع تنها ناهار رایگان است".

متنوع سازی یک نمونه کارها به کاهش نوسانات و ایجاد بازده کمک می کند. این غیر واقعی است که انتظار داشته باشید همه چیز در یک نمونه کار متنوع به طور همزمان عملکرد خوبی داشته باشد. در واقع ، شما نمی خواهید که این امر را نشان دهد ، زیرا این نشان می دهد که واقعاً متنوع نبوده است.

در عوض ، یک نمونه کارها متنوع باید به هدف بازده شما دست یابند و مشخصات بازده را صاف کنند. با تکامل بازارها ، همیشه باید چیزی در نمونه کارها وجود داشته باشد که به خوبی انجام شود.

نقل قول دوم - "علاقه مرکب هشتمین شگفتی جهان است. کسی که آن را درک می کند ، آن را بدست می آورد. کسی که نمی کند ، آن را پرداخت می کند " - توسط آلبرت انیشتین است.

ترکیب ، هنر بازده ساختمان در بازده است. واقعاً فقط دو راه برای تولید بازده وجود دارد. اولین مورد این است که "شرط بندی" های بزرگ را بدست آورید و امیدوارم که آنها پرداخت کنند. دوم این است که شرط بندی های کوچکتر و بازپرداخت بازده هایی را که انجام می دهند ، انجام شود و از این طریق این بازده ها را قادر می سازد تا بازده خود را ایجاد کنند. این رویکرد به زمان نیاز دارد اما به طور کلی بی ثبات است و شامل گردش مالی کمتر نمونه کارها است.

این نکات به ویژه برای سرمایه گذاران که نه تنها هدف بازگشت در ذهن دارند ، بلکه به قوام چگونگی دستیابی به این بازده ها اهمیت می دهند.

چگونه یک رویکرد خنثی بازار چند استراتژی می تواند کمک کند

مفهوم صندوق چند استراتژی ترکیب طیف گسترده ای از استراتژی های نامربوط است و از این طریق به مزایای متنوع سازی می رسد. عنصر مرکب از انتخاب آن استراتژی ها ناشی می شود.

سرمایه گذاران به طور بالقوه می توانند با استفاده از رویکرد خنثی بازار ، تنوع خود را نیز افزایش دهند. استراتژی های خنثی بازار سهام با هدف ارائه بازده مثبت صرف نظر از اینکه بازارهای سهام در حال افزایش هستند یا در حال کاهش است. آنها با قرار گرفتن در معرض خالص پایین در بازار و تمرکز بر بازده موقعیت های طولانی و کوتاه در یک نمونه کارها ، به این هدف دست می یابند.

به حداقل رساندن تأثیر حرکات گسترده بازار سهام ، تنوع بیشتری را امکان پذیر می کند زیرا آلفا ایدیوسنکراتیک که توسط استراتژی های فردی تولید می شود ، تحت تأثیر حرکات بازار قرار نمی گیرد.

از منظر متنوع سازی ، سه مرحله به این موضوع وجود دارد:

1. ساخت و ساز سنتی نمونه کارها - تنوع سهام
2. استراتژی های بیشتری اضافه کنید
3. بازار خنثی کردن

نکته مهم از نظر تنوع نه تنها اضافه کردن استراتژی های بیشتر بلکه اطمینان از عدم ارتباط اینها با یکدیگر است. این به معنای انتخاب استراتژی هایی است که توسط جغرافیا ، بخش ، کلاه بازار ، سبک و غیره متنوع می شوند.

مزیت انتخاب یک رویکرد چند استراتژی ، بر خلاف صرفاً بودجه های مختلف فردی ، این است که مدیران چند استراتژی این نمونه کارها را به عنوان یک کل در نظر می گیرند و برای اطمینان از بازپرداخت ها ، قدم بردارند.

به عنوان مثال ، می توان بودجه ای را که به نظر می رسد متنوع است ، داشته باشید ، به این دلیل که ممکن است در مناطق مختلف سرمایه گذاری کنند یا تعصبات بخش دیگری داشته باشند ، فقط برای این که در واقع آنها دقیقاً به همان روش عمل کنند. یک سرمایه گذار چند استراتژی به دنبال ساخت نمونه کارها کلی به منظور جلوگیری از این خطر است ، و از هرگونه شکاف ناخواسته که ممکن است ناشی از ترکیب استراتژی های اساسی باشد ، محافظت می کند.

در اینجا استرس مهم است که صرفاً اضافه کردن استراتژی های بیشتر راهی مطمئن برای دستیابی به تنوع نیست. آنچه مهم است این است که چگونه آنها در کنار هم قرار می گیرند و آنچه هر استراتژی فردی برای کل به ارمغان می آورد.

ممکن است نکته ای وجود داشته باشد که اضافه کردن استراتژی های جدید چیز جدیدی را برای نمونه کارها به ارمغان نمی آورد. تلاش برای مدیریت بیش از حد بسیاری از استراتژی ها همچنین ممکن است بر توانایی مدیر نمونه کارها در تنوع در جزئیات تأثیر منفی بگذارد. تعداد بهینه استراتژی ها متفاوت خواهد بود اما به نظر می رسد حدود 25 یک نقطه شیرین است.

آهسته و پیوسته مسابقه را میبرد

در همین حال ، مزایای این تنوع به احتمال زیاد با استفاده از رویکرد "آهسته و پایدار" و اجازه دادن به زمان برای انجام کار خود ، دیده می شود. در اصل ، ساختن یک سبد چند استراتژی در مورد جمع کردن جریان های معقول و قابل پیش بینی بازده است ، نه اینکه سعی کنید در هر زمان معین مجری برتر را انتخاب کنید.

به طور خلاصه ، تقریباً زمان در بازار است نه زمان بندی بازار. با این حال ، مانند لاک پشت در افسانه ای که پیشرفت پایدار که در نهایت باعث ضرب و شتم خرگوش سریع می شود ، یک رویکرد چند استراتژی هنوز می تواند بازده جذاب را به همراه داشته باشد.

تنوع و عدم همبستگی آنها با بازارهای وسیع تر بدان معنی است که هم رویکردهای چند استراتژی و هم در بازار دارای مشخصات بازده تجمعی هستند که از نظر تاریخی قابل مقایسه با سهام است اما با محافظت برتر در برابر کشش ، همانطور که نمودارهای زیر نشان می دهد.

چرا اکنون این موضوع مهم است؟

بازده های پایدار و قابل اعتماد که وابسته به حرکات گسترده تر بازار نیستند ، همیشه برای بسیاری از سرمایه گذاران جذابیت خواهد داشت. با این حال ، لحظه حاضر ممکن است یکی از مواردی باشد که سرمایه گذاران بیشتری بتوانند گزینه یک رویکرد خنثی بازار را در نظر بگیرند.

هیچ پنهانی نیست که بازارهای سهام در سالهای اخیر بسیار قوی بوده اند ، اما آیا می توانیم به ادامه آن اعتماد کنیم؟دلایل زیادی وجود دارد که فکر کنید بسته به بتا بازار برای بازده قوی ممکن است در سالهای آینده چندان خوب کار نکند. هم درآمد شرکت ها و هم چند برابر ممکن است در معرض خطر باشد.

در مرحله اول ، در حالی که درآمد شرکت های امسال به شدت از Lockdown-Hit 2020 بازگردانده شده است ، چشم انداز درآمد 2022 به نظر می رسد چالش برانگیز تر است. موضوعاتی از قبیل اختلال در زنجیره تأمین ، افزایش تورم ، نیاز دولتها برای افزایش مالیات برای پرداخت هزینه های همه گیر و زخم های اقتصادی احتمالی می تواند برای جلب سود شرکت ها ترکیب شود.

ثانیا ، چشم انداز گسترش چندگانه بیشتر نیز چالش برانگیز به نظر می رسد. محرک بانکهای مرکزی تا حد زیادی خسته شده و خریدهای دارایی به زودی به ویژه توسط فدرال رزرو آغاز می شود. افزایش تورم می تواند منجر به افزایش نرخ بهره شود ، که می تواند باعث تغییر در رهبری بازار سهام شود.

در چنین محیطی ، سرمایه گذاران ممکن است ترجیح دهند منابع متنوع آلفا را به جای بسته به بازده بازار جستجو کنند.