توزیع حجم و نقدینگی

13 دسامبر 2017

توسط Kai Ebeling و Matthias Melms ، Nordlb

این مقاله از نسخه 2017 کتاب واقعیت پیوندی تحت پوشش ECBC European European گرفته شده است که می توانید از اینجا به آن دسترسی پیدا کنید.

به عنوان بخشی از مقررات LCR ، بانک ها باید بتوانند از طریق دارایی های نقدی ، 30 روز آینده جریان نقدی را پوشش دهند. بسته به صلاحیت ، دارایی های مختلفی را می توان برای این منظور برگزار کرد ، با وزن های متنوع دارایی های مورد استفاده و با مدل موهای مختلفی که برای دارایی های فردی اعمال می شود. برخلاف پیشنهاد اصلی بانک برای شهرکهای بین المللی (BIS) ، که قصد تخصیص اوراق تحت پوشش به عنوان دارایی های سطح 2A را داشت ، اوراق تحت پوشش به عنوان دارایی سطح 1 در اتحادیه اروپا (EU) ، به دنبال یک فرآیند طولانی ، طبقه بندی شدند.

از اکتبر سال 2015 ، تعهدی در مورد خزانه داری بانکی در اتحادیه اروپا وجود داشته است که نسبت پوشش نقدینگی را در سطح الزام آور برآورده کند. در حالی که دارایی های مایع با کیفیت بالا (HQLA) در ابتدا باید حداقل 60 ٪ از جریان نقدینگی خالص را طی 30 روز آینده در یک سناریوی استرس مطابقت دهد ، این نسبت در شروع مربوطه هر سال 10 ٪ افزایش یافته است. در 1 ژانویه 2018 به 100 ٪ برسید. بافر نقدینگی در دسته های زیر به دارایی ها تقسیم می شود: سطح 1 ، سطح 2A و سطح 2B. سطح نه تنها حداکثر صلاحیت اوراق بهادار (سطح 1 تا حد نامحدود ، بلکه حداقل 60 ٪ از بافر کلی ؛ حداکثر سطح 2A 40 ٪ و حداکثر سطح 2B حداکثر 15 ٪) ، بلکه مدل موهای مربوط به بازار است. ارزش. در شرایط خاص ، اوراق قرضه تحت پوشش می تواند به صورت سطح 1 یا سطح 2A یا 2B طبقه بندی شود. همانطور که اوراق قرضه تحت پوشش که در سطح 1 طبقه بندی می شوند ، نه تنها در مقایسه با اوراق قرضه دولتی (7 ٪ به جای 0 ٪) در معرض موهای بالاتر قرار می گیرند ، بلکه حداکثر واجد شرایط بودن در 70 ٪ را دارند (به شرط آنکه نمونه کارها LCR 100 باشد٪ دارایی سطح 1) ، ما اوراق بهادار تحت پوشش را به عنوان دارایی سطح 1B در زیر طبقه بندی می کنیم.

اوراق تحت پوشش برای واجد شرایط بودن برای یک گروه خاص باید معیارهای خاصی را برآورده کند

به منظور واجد شرایط بودن برای یکی از مقوله های سطح ، اوراق تحت پوشش باید یک سری از الزامات کمی و کیفی را برآورده کند. برخلاف سایر دارایی های دیگر که می توانند در طول LCR استفاده شوند ، معیارهایی نیز اعمال می شوند که به دارایی های اصلی مرتبط نیستند. از جمله سایر الزامات ، صادرکنندگان اوراق تحت پوشش باید به طور مرتب از ترکیب استخرهای پوشش خود گزارش داده و داده هایی را در مورد صدور اوراق تحت پوشش ارائه دهند. تعهد ارائه شواهد مطابق با هنر. 129 (7) آیین نامه مورد نیاز سرمایه (CRR) با بانک است که از اوراق قرضه تحت پوشش در سبد LCR خود استفاده می کند. معیارهای بیشتر که برای صلاحیت تحت LCR مورد استفاده قرار می گیرد ، براساس صلاحیت خارجی توسط یک آژانس رتبه بندی است ، اگرچه شامل تبعیض از ارزیابی آژانس های رتبه بندی نیز از جمله معیارهای دیگر است. در آیین نامه اتحادیه اروپا ، تبعیض جغرافیایی از اوراق تحت پوشش اختصاص یافته به دسته های سطح فردی نیز وجود دارد. در حال حاضر ، حداقل ، اوراق قرضه تحت پوشش صادرکنندگان در خارج از اتحادیه اروپا و منطقه اقتصادی اروپا (EEA) نمی توانند به عنوان دارایی سطح 1B ، بالاترین طبقه بندی را واجد شرایط کنند. در حالی که بین ذینفعان در مورد تغییر این آیین نامه بحثی وجود دارد ، در حال حاضر نمی توان پیش بینی کرد که آیا و چه زمانی تغییری در قوانین قابل اجرا ایجاد می شود.

اوراق تحت پوشش طبق BIS در سطح 2A یکپارچه شده است

کمیته نظارت بانکی بازل (BCBS) به منظور ارزیابی اثربخشی بازل III ، داده ها را به صورت نیم ساله-در پایان ماه ژوئن و پایان ماه دسامبر-جمع آوری می کند. نتایج به طور کلی توسط BIS در یک گزارش مانیتورینگ بازل III در ماه مارس (داده های ژوئن) و سپتامبر (داده های دسامبر) منتشر می شود. داده های جمع آوری شده براساس ارسال های داوطلبانه توسط بانک های مربوطه و مقامات نظارت ملی آنها است. نسبت دارایی های سطح 1 در پرتفوی LCR بانکهای مورد بررسی توسط BCBS از دسامبر 2012 نسبتاً کمتر از 90 ٪ ثابت مانده است. در ژوئن سال 2016 ، کاهش جزئی به 86 ٪ ثبت شد ، در مقابل 87 ٪ در دسامبر 2015. بر این اساس ، سهم دارایی های سطح 2A با یک درصد امتیاز به 12. 5 ٪ افزایش یافته است. دارایی هایی که به عنوان سطح 2B طبقه بندی شده اند حاشیه ای هستند و در حال حاضر کمترین سهم 1. 4 ٪ را تشکیل می دهند. در سطح 1 ترانچ ، بیشترین سهم به دارایی های وزن ریسک صفر منتسب است ، اما این به طور مداوم از شروع سری داده ها کاهش یافته و از 53. 5 ٪ در دسامبر 2012 به زیر 44 ٪ تا ژوئن 2016 کاهش یافته است. زمان ، ذخایر پول نقد و بانک مرکزی 31 ٪ به 38 ٪ افزایش یافته است. دارایی های وزن ریسک غیر صفر از دسامبر 2012 در حدود 4 ٪ ثابت مانده است ، که سهام دسته دارایی های مختلف را در دارایی های سطح 2 نشان می دهد ، نقش ایفا می کند. خلاف طبقه بندی اوراق بهادار تحت پوشش به عنوان سطح 1 در جریان تنظیم نمایندگی LCR در اتحادیه اروپا ، اوراق تحت پوشش به عنوان دسته 2 در گزارش BCBS ذکر شده است ، همانطور که در ابتدا توسط همین کمیته پیشنهاد شده است. در حالی که اوراق تحت پوشش هنوز 18 ٪ از کل دارایی های سطح 2 را در ژوئن 2014 به خود اختصاص داده است ، این در ماه های بعدی به کمتر از 7 ٪ در ژوئن 2016 کاهش یافته است. در دارایی های سطح 2 ، بزرگترین گروه بندی دارایی هایی است که به عنوان "سطح 2A" طبقه بندی می شوند20 ٪ حاکمیت های وزن ریسک ، بانک های مرکزی و PSE ها "(PSES = نهادهای بخش دولتی). از نسبت 48 ٪ در دسامبر 2014 ، این سهم در حال حاضر به بیش از 70 ٪ افزایش یافته است. همه دسته های دیگر از سقوط درصد سهام خود در مدت مشابه خبر دادند."اوراق قرضه غیر مالی سطح 2A (A- یا بهتر)" از 18 ٪ به زیر 12 ٪ کاهش یافته است."اوراق بهادار تحت حمایت وام مسکن سطح 2B" فقط در ژوئن 2016 0. 6 ٪ را تشکیل داد (ژوئن 2014: 1. 75 ٪) ،

در حالی که "اوراق قرضه شرکت های غیر مالی سطح 2B (BBB- به A+)" و "سهام سهام مشترک غیر مالی سطح 2B" به ترتیب 3 ٪ (ژوئن 2014: 4. 4 ٪) و تقریبا 5 ٪ (ژوئن 2014: 10. 5))بشردر ژوئن سال 2015 ، گروه "سطح 2B حاکمیت یا اوراق بهادار بدهی بانک مرکزی (BBB- به BBB+)" علاوه بر این ، با سهم 0. 7 ٪ بود.

اوراق تحت پوشش بخش مهمی برای اوراق بهادار LCR مطابق با داده های EBA < SPAN> در حالی که "اوراق قرضه شرکت های غیر مالی سطح 2B (BBB- به A+)" و "سهام سهام مشترک غیر مالی سطح 2B" به ترتیب 3 ٪ (ژوئن "به حساب می آید. 2014: 4. 4 ٪) و تقریبا 5 ٪ (ژوئن 2014: 10. 5 ٪). در ژوئن سال 2015 ، گروه "سطح 2B حاکمیت یا اوراق بهادار بدهی بانک مرکزی (BBB- به BBB+)" علاوه بر این ، با سهم 0. 7 ٪ بود.~اوراق بهادار تحت پوشش بخش مهمی برای پرتفوی LCR با توجه به EBA Datawhile "سطح 2B اوراق غیر مالی شرکت (BBB- به A+)" و "سطح 2B سهام مشترک غیر مالی" به ترتیب 3 ٪ (ژوئن 2014: 4. 4 ٪ به حساب می آید.) و تقریباً 5 ٪ (ژوئن 2014: 10. 5 ٪). در ژوئن سال 2015 ، گروه "سطح 2B حاکمیت یا اوراق بهادار بدهی بانک مرکزی (BBB- به BBB+)" علاوه بر این ، با سهم 0. 7 ٪ بود.~اوراق تحت پوشش با توجه به داده های EBA بخش مهمی برای پرتفوی LCR است

اداره بانکی اروپا (EBA) همچنین گزارشی را منتشر می کند که مربوط به همان داده های گزارش BCBS است ، اما فقط شامل بانک های 27 کشور اتحادیه اروپا به علاوه نروژ است. نمونه داده های این گزارش به دو گروه تقسیم می شود: گروه 1 شامل بانکهایی با سرمایه درجه 1 بیش از 3 میلیارد یورو است ، در حالی که تمام بانک های دیگر در گروه 2 گنجانده شده اند. در بخش LCR ، گزارش EBA شامل 132 بانک است، از این تعداد 34 نفر در گروه 1 و 98 در گروه 2 قرار دارند. نمودارها با استفاده از داده های گزارش EBA گردآوری می شوند و ارقام بر اساس آن برآورد شده است. از نظر مطلق ، رشد مداوم در سبد LCR هر دو گروه طی چند سال گذشته رخ داده است. در گروه 1 ، نمونه کارها اکنون (ژوئن 2016) شامل بیش از 2. 2TN یورو (ژوئن 2011: 1. 2TN یورو) و در گروه 2 است ، دقیقاً زیر 275 میلیارد یورو مطابق با LCR (ژوئن 2011: 140 میلیارد یورو) است. برای هر دو گروه با هم ، بنابراین اندازه کل نمونه کارها از 1. 3TN یورو به 2. 5TN یورو افزایش یافت. نکته قابل توجه این است که از ژوئن 2011 تا دسامبر 2012 و بین دسامبر 2014 و دسامبر 2015 می توان در هر دو گروه افزایش یافت ، در حالی که در اندازه موقت تغییر بسیار کمی در اندازه مطلق نمونه کارها رخ داده است. با بررسی ترکیب اوراق بهادار ، در گروه 1 ، بدیهی است که موارد بیش از همه در ابتدا در رده نقدی و ذخایر بانک مرکزی ساخته شده است (از 260 میلیارد یورو در ژوئن 2011 تا 825 میلیارد یورو در دسامبر 2012) ، در حالی که رشد بود. متعاقباً در منطقه اوراق بهادار سطح 1 ثبت شده است (دسامبر 2012: 785 میلیارد یورو ؛ دسامبر 2015: 1. 3 یورو). دارایی های سطح 2A نسبتاً ثابت ، بین 125 میلیارد یورو و 175 میلیارد یورو بود ، اما در دو تاریخ گزارش اخیر زیر 90 میلیارد یورو کاهش یافت. دارایی های سطح 2B فقط از دسامبر 2012 فقط در پرتفوی ها گنجانده شده است و از آن زمان حدود 50 میلیارد یورو به حساب می آید. از نظر نسبی ، سهم ذخایر پول نقد و بانک مرکزی در دوره مورد بررسی بیش از 50 ٪ (دسامبر 2011) به کمتر از 40 ٪ (ژوئن 2016) کاهش یافته است ، در حالی که نسبت اوراق بهادار سطح 1 از تقریباً 39 ٪ افزایش یافته استدر حدود 57 ٪ در مدت مشابه. دارایی های سطح 2 نقش نسبتاً فرعی دارند که شامل کمتر از 10 ٪ (2A) و بین 2 تا 4 ٪ (2B) است. با توجه به کاهش دارایی های سطح 2A ، سهم در چند دوره گزارش اخیر به کمتر از 4 ٪ کاهش یافته است. در گروه 2 ، الگوهای بسیار مشابه قابل مشاهده است ، اما قابل توجه است که سهم اوراق بهادار سطح 1 به طور قابل توجهی بیشتر است. این دوره بین 75 تا 85 درصد در دوره گزارش به طور کلی بود. در گزارش قبلی EBA ،

براساس داده های جمع آوری داده های دسامبر در سال 2015 ، اوراق تحت پوشش به طور جداگانه برای کلاس "اوراق بهادار سطح 1" گزارش شده است. بر این اساس ، اوراق تحت پوشش حدود 6 ٪ از نمونه کارها LCR را برای همه بانک ها به خود اختصاص داده است. از این نظر فقط تفاوتهای اندکی بین گروه 1 و گروه 2 وجود دارد. در حالی که سهم در گروه 1 کمی پایین است (حدود 5. 4 ٪ ،

120 میلیارد یورو) ، در گروه 2 کمی بیشتر است (تقریباً 7. 8 ٪ ،

20 میلیارد یورو). برای بانک های موجود در گزارش EBA ، حجم کلی اوراق تحت پوشش سطح 1 در دسامبر 2015 تقریباً 140 میلیارد یورو بود.

In order to ascertain the influence of the LCR on the behaviour of banks in covered bond primary market transactions, we examined all benchmark bonds (>مقدار اوراق بهادار تحت پوشش غیر واجد شرایط با گذشت زمان بر اساس داده های جمع آوری داده های ماه دسامبر در سال 2015 در حال کاهش است ، اوراق تحت پوشش به طور جداگانه برای کلاس "اوراق بهادار سطح 1" گزارش می شود. بر این اساس ، اوراق تحت پوشش حدود 6 ٪ از نمونه کارها LCR را برای همه بانک ها به خود اختصاص داده است. از این نظر فقط تفاوتهای اندکی بین گروه 1 و گروه 2 وجود دارد. در حالی که سهم در گروه 1 کمی پایین است (حدود 5. 4 ٪ ،

120 میلیارد یورو) ، در گروه 2 کمی بیشتر است (تقریباً 7. 8 ٪ ،

20 میلیارد یورو). برای بانک های موجود در گزارش EBA ، حجم کلی اوراق تحت پوشش سطح 1 در دسامبر 2015 تقریباً 140 میلیارد یورو بود.

مقدار اوراق بهادار تحت پوشش غیر واجد شرایط در حال کاهش در داده های مربوط به جمع آوری داده های ماه دسامبر در سال 2015 است ، اوراق تحت پوشش به طور جداگانه برای کلاس "اوراق بهادار سطح 1" گزارش می شود. بر این اساس ، اوراق تحت پوشش حدود 6 ٪ از نمونه کارها LCR را برای همه بانک ها به خود اختصاص داده است. از این نظر فقط تفاوتهای اندکی بین گروه 1 و گروه 2 وجود دارد. در حالی که سهم در گروه 1 کمی پایین است (حدود 5. 4 ٪ ،